El Banco Central Europeo (BCE) ha aumentado los tipos de interés en diez ocasiones consecutivas desde que comenzó esta tendencia en julio de 2022. Después de aproximadamente un año y medio de incrementos, la tensión en los mercados y la persistente incertidumbre siguen siendo motivo de preocupación a nivel global. Pero ¿qué efecto tiene el aumento de los tipos de interés en el valor del euro y, por ende, en la economía europea? En este artículo, te ofrecemos una explicación.
Analizamos el significado del aumento de los tipos de interés por parte del BCE
Una de las noticias más recurrentes en los últimos meses es el continuo incremento de los tipos de interés por parte del Banco Central Europeo. De hecho, hace unas semanas, se anunció la décima subida consecutiva desde julio de 2022, llevando la tasa del 4,25% al 4,5%. Pero ¿qué implica precisamente que el BCE aumente los tipos de interés?
Antes de avanzar, es esencial comprender de forma clara lo que implican los tipos de interés. Según la definición ofrecida por el propio BCE, el tipo de interés representa el coste asociado a un préstamo.
Estas tasas suelen establecerlas las entidades bancarias, y suelen guardar vinculación al tipo de interés que determina el BCE. No obstante, cuando se presenta una situación de inflación elevada durante mucho tiempo, las instituciones financieras (el BCE en este caso) puede optar por aumentar dicho porcentaje con el fin de controlar la subida de precios y, por tanto, reducir el consumo.
Vínculo entre la subida de tipos y la depreciación del euro
El 2022 cerró con una situación económica que no se había visto nunca: el dólar y el euro conseguían la paridad. Esto quiere decir que una cantidad de monedas en una divisa equivalían a la misma cantidad de otra divisa. Esta situación se produjo por primera vez desde que entrara en vigor el euro en enero de 2002.
Esta decisión tomada por el BCE es una respuesta al aumento generalizado de los precios, con el fin de controlar la inflación, pero tiene efectos secundarios sobre las finanzas de las empresas. Dichas consecuencias no son negativas: si el euro se deprecia, significa que es más barato frente a otras divisas, por lo que a los extranjeros les resultará más barato adquirir productos europeos, fomentando las exportaciones fuera de la zona euro.
Cabe ahora preguntarse cuál es el impacto de la depreciación del euro en las empresas que no se dedican a la exportación. En la mayoría de los casos, suelen ver cómo los costes de producción se encarecen, especialmente en el caso de empresas que adquieren suministros o materias primas fuera de la zona euro. Esto conduce a una reducción de las importaciones, lo cual afecta en gran medida a los sectores con menos actividad exportadora.
La devaluación del euro puede tener un fuerte impacto en las importaciones de energía (principalmente petróleo y gas natural), y materias primas agrícolas, que suelen cotizar en euros. Por lo tanto, si el euro se deprecia, los precios aumentan, y las empresas deben tomar la decisión de si trasladar dicho incremento o no a los clientes finales.
En términos generales, la depreciación del euro propicia el aumento de la inflación. Si esta se descontrola, es posible que el BCE siga subiendo los tipos de interés para tratar de contenerla. Por lo que podríamos decir que estos dos términos mantienen un equilibrio complejo en situaciones poco estables como la actual.
Implicaciones de las subidas de tipos en la economía de la zona euro
Las repercusiones de los incrementos en las tasas de interés pueden sufrir modificaciones según el contexto económico actual.
Seguidamente, exploraremos algunas de las consecuencias más frecuentes que se derivan de estas situaciones.
Menos competitividad frente a otras empresas
El propósito fundamental que se encuentra tras los aumentos en las tasas de interés es reducir el consumo, y, por tanto, también la demanda. Esta restricción suele conducir a muchos negocios más pequeños a reducir sus precios para contrarrestar la posible reducción de ventas. Como resultado, se produce una significativa pérdida de competitividad.
Disminución de créditos y préstamos
Uno de los efectos más notorios de los incrementos en las tasas de interés es el impacto directo sobre los productos financieros. Esto quiere decir que aquellas empresas que cuenten con préstamos en vigencia o estén considerando solicitar uno deberán abonar más por ese endeudamiento.
Dificultad para trasladar los costes sobre el cliente final
Las empresas que experimentan un incremento sustancial en los costes de producción no siempre pueden trasladarlo sobre el precio final a sus clientes, ya que esto puede hacer que los pierdan. Por lo tanto, un incremento en los costes de producción puede derivar en una disminución de los márgenes de beneficio.
¿Volverá el BCE a subir los tipos de interés?
Después del anuncio del BCE el pasado mes de septiembre, surge la duda de si esta décima subida será también la última. Esta inquietud no es sorprendente, ya que la primera subida de tipos que tuvo lugar en julio de 2022 fue la primera en 11 años. Además, este ciclo de diez incrementos seguidos es el más prolongado desde la creación de este organismo en 1999.
Por otro lado, el aumento de los precios en el mercado energético y la tendencia a la depreciación del euro frente al dólar durante el último trimestre del año generan preocupación acerca de las futuras decisiones del BCE en los próximos meses.
No se puede saber con certeza si el BCE subirá más veces los tipos de interés, aunque ha adelantado que esta podría ser la última mientras no se produzcan cambios significativos en las condiciones económicas.
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