En nuestro país, el IPC se ajustaba hasta el 2,3% a. como consecuencia de la bajada de los precios de los carburantes y la electricidad. En Alemania, la inflación retrocedía hasta 1,6% a. (IPCA 1,5% a.) lastrada, especialmente, por el freno de los alimentos y la energía, pero también por la fuerte moderación de la inflación de servicios. La desaceleración de los precios se dejaba notar a nivel subyacente en la zona euro, dado que éstos retrocedían desde 0,9% a. hasta 0,7% a. en marzo. Destacamos también el repunte de los indicadores de confianza empresarial en Alemania (IFO), los cuales revelaban una importante mejora del optimismo en marzo, con el subíndice de situación actual en 119,3 y el de las expectativas en 105,7 puntos. En Estados Unidos el PIB final del 4tr16 de EEUU era revisado dos décimas al alza hasta 2,1% trim. a. ante la evolución más favorable del consumo privado al crecer un 3,5% trim. a., que compensaba el peor desempeño de la demanda externa que pasaba de restar -1,7 p.p. a – 1,82. La confianza del consumidor, de acuerdo con el Conference Board, se situaba en máximos de los últimos 16 años (125,6 puntos en marzo) gracias al mayor optimismo respecto a la situación actual.
En cuanto a las bolsas europeas, el arranque oficial de “Brexit” prácticamente no tenía impacto en las bolsas, mostrando que el asunto ya se habría descontado y el FTSE 100 se mantenía plano, mientras que el Dax era el selectivo que aglutinaba las mayores alzas con una revalorización del +2,1% en la semana (12.264). El Ibex 35 cerraba la semana en los 10.463 puntos, lo que supuso una subida del 1,5% en la semana. El primer trimestre del año deja un balance muy bueno para la Bolsa española. El Ibex se anota un alza del 11,87%, que lo convierte en el mejor índice europeo. Solo en el mes de marzo, el Ibex se ha revalorizado el 9,49%, su mayor subida mensual desde septiembre de 2013, impulsada principalmente por el buen comportamiento de la banca. En cuanto al mercado de la renta fija, la deuda soberana del Viejo Continente reflejaba el apetito por las compras, lo que hacía que la rentabilidad del Bund cayese en -6,6 p.b (0,34%), mientras que el bono español a 10 años situaba su rendimiento en 1,648% (-7,6 p.b).
En los treasuries, los mensajes de la Fed más proclives a aumentar los tipos provocaban que el T-Note a 10 años avanzase +1,1 p.b (2,43%). El comportamiento de las divisas sigue marcado por las decisiones de los bancos centrales y los acontecimientos políticos. La caída del dólar después de que Donald Trump se viera obligado a retirar la reforma sanitaria por la escasez de apoyo ha impulsado a la moneda única a los 1,07 dólares al cierre de los mercados europeos el viernes.
A principios de año el euro llegó a caer a los 1,04 dólares, lo que llevó a especular con la posibilidad de que se alcanzara la igualdad con el dólar por primera vez desde 2002. Por su parte, la libra se recuperaba tras la reacción de la oficialización del “Brexit” (1,2473 GBPUSD). En cuanto al petróleo, el precio del barril de Brent y de WTI aumentaba un +3,62% (52,6 $/barril) y un +4,79% (50,3 $/barril), debido a las palabras del ministro iraní del petróleo, Bijan Zanganeh, apuntando que era probable la prolongación de los recortes pactados por los países productores el pasado noviembre, lo cual se unía a la posible interrupción de la producción en Libia. Al aumento de precios también contribuían los inventarios de crudo estadounidense, que avanzaban menos de lo previsto durante la semana pasada.
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