Semana en la que la actividad institucional se convertía en la gran protagonista. Tras el resultado del referéndum constitucional italiano, se celebró el encuentro del Eurogrupo y la reunión de política monetaria del BCE. Esta última constituyó el principal punto de interés al concluir con importantes ajustes en el programa de compras y sobre todo, en la prolongación del mismo. El BCE no modificó el tipo de intervención ni la facilidad de depósitos, pero avanzó que continuará con su programa de compra de activos hasta finales de 2017, aunque a partir de marzo volverá a la cantidad de 60.000 millones mensuales frente a los 80.000 actuales. En paralelo, sin embargo, la institución flexibilizaba su programa expansivo habilitando la adquisición de deuda con vencimiento a un año frente al mínimo de dos que se había marcado anteriormente, y admitiendo intereses inferiores al –0,4%, por debajo de la tasa de depósito. En relación a las previsiones del BCE, los cambios eran residuales en las proyecciones de inflación al mantenerse la estimación de 2016 en 0,2% y situarse en 1,3% (+0,1 p.p) la de 2017 y 1,5% (-0,1 p.p) la referente a 2018. Respecto al PIB, el crecimiento esperado para este año en la Eurozona se mantenía en 1,7% y era sólo revisado al alza en una décima el previsto para 2017 hasta consolidarlo en 1,7%, dándose una senda continuista para 2018 y 2019 al situar el crecimiento en 1,6%.En cuanto a la renta variable, en nuestro país el Ibex 35 se asentaba en los 9.100 puntos al cerrar el viernes con una subida del 0,26% hasta los 9.169,6 puntos. Concluyó con la mejor semana desde octubre de 2015 al haber avanzado un 6,53%.La banca fue la principal beneficiada de los anuncios llevados a cabo por el BCE ya que suponen los primeros pasos previo a una subida de tipos. También en Europa las bolsas registraron ganancias durante toda la semana y el Eurostoxx se anotó una subida del +5,7% sem. (3.187 puntos). Al otro lado del Atlántico, el S&P500 subió un +2,5% sem. (2.246 puntos) y volvía a anotarse máximos históricos. Noticia a destacar se producía en Italia, en donde el Monte Dei Paschi solicitó al BCE más tiempo para llevar a cabo su plan de saneamiento, pidiendo hasta el 20 de enero de 2017 como fecha límite para realizar una ampliación de capital de 5.000 millones de euros. Sin embargo el BCE denegó la petición, lo que provocó con ello un hundimiento de la entidad italiana de hasta un 11%. En cuanto a la renta fija, la rentabilidad de los bonos de los países periféricos y de los centroeuropeos volvía a mostrar comportamientos opuestos en la sesión del viernes, día después a la reunión del BCE, al entender los inversores que se acerca el principio del fin de las políticas expansivas del BCE. El Bund alemán bajaba cuatro puntos básicos hasta el 0,34% mientras que el bono español e italiano a diez años subía uno y cuatro puntos básicos hasta el 1,51% y el 2,04% de rentabilidad respectivamente.Sin embargo, parece que el mercado de divisas aún ve lejana el alza del tipo de intereses y entiende las declaraciones de Draghi de manera opuesta a la renta fija y variable: aún queda tiempo hasta el fin de los estímulos. Por ello, el jueves el euro se depreciaba un 1,28% frente a la divisa americana y el viernes profundizaba aún más en la caída al dejarse un 0,66% hasta los 1,0545 dólares por euro.En cuanto al petróleo, su precio marcaba un movimiento en forma de “V” durante la semana, siendo el apoyo de las petroleras rusas al recorte de producción pactado en la reunión de la OPEP el factor que constituía el punto de inflexión para la recuperación de los precios en la parte final de la semana. No obstante, el crudo permanecía a la espera de las decisiones de los países no pertenecientes al cártel. El barril Brent cotizaba en la sesión del viernes en 54,06 $.
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