Mes de infarto en los mercados tras la quiebra de varios bancos regionales americanos, empezando por Silicon
Valley Bank y continuando con Silvergate, Signature Bank y First Republic , con lo que el efecto contagio se extendió al resto del sector bancario mundial.
La rápida subida de tipos de interés de los últimos 12 meses empieza a notarse
y los depositantes exigen mayores tipos por su dinero y retiran apresuradamente su capital. En el caso de Silicon
Valley, su negocio estaba muy centrado en la financiación de empresas tecnológicas (start-ups) que son clientes
menos fieles a diferencia de los depositantes de los bancos europeos.
Luego le llegó al turno a Credit Suisse, que finalmente UBS se ha visto forzado a comprarle por 3.000mm de francos
suizos. UBS ha ofrecido 0,76 francos suizos por cada acción de Credit Suisse, que pagará con sus propios títulos,
frente a los 1,86 francos a los que había cerrado la sesión su rival el viernes 17 de marzo.
Entre otras medidas incluye una inyección de liquidez por parte de UBS por 100.000mm$ para afrontar las posibles futuras salidas de depósitos, además de la inyección de 50.000mm€ que recibió del Banco Central Suizo.
Lo más sorprendente y significativo de la unión entre Credit Suisse y UBS, fue invertir el orden de prelación en el cobro, porque los accionistas recibirían algo más de 3.000 millones € frente a los 8.000 millones € antes de la quiebra, pero los tenedores de bonos de mayor riesgo, los AT1 (Additional Tier 1 o Cocos) perdieron todo su capital.
Esto es algo muy particular del mercado suizo y enseguida salieron las autoridades europeas a confirmar que se respetaría el orden de prelación para las entidades bancarias de la zona
euro.
Posteriormente, el mercado centró su foco en Deutsche Bank con caídas significativas, aunque el Gobierno alemán
y los reguladores europeos descartaron cualquier tipo de parecido con Credit Suisse y consiguieron calmar los ánimos de los inversores.
El sectorial bancario en marzo fue el que más bajó con una caída de -14% , a diferencia del sector tecnológico que hizo de refugio subiendo más de un 6%.
Continuación de la subida de tipos.
La Fed subió +25 pb hasta el 5% pero los traders ahora están descontando casi -100 pb de recortes de tipos en
los próximos 12 meses dadas las turbulencias recientes. El BCE subió 50 pb hasta el 3,5% cumpliendo el guión pese
a la crisis bancaria actual. Banco de Inglaterra subió los tipos +25 pb hasta el 4,25% y el Banco de Suiza subió +50 pb hasta el 1,50%.
Ver informe. Informe mensual de mercados Marzo 2023
