EVOLUCIÓN MERCADOS: mes con diversos focos de incertidumbre que añadieron volatilidad a los mercados: descuento por el mercado de aumento de tipos americanos en el corto plazo, cercanía del referéndum sobre el Brexit, debilidad de datos en China, volatilidad en materias primas, incertidumbre generada por el accidente aún por causas desconocidas de un vuelo de Egypt Air que cubría la ruta París- El Cairo. No obstante, la mayoría de los índices europeos, excepto Reino Unido e Italia, terminaron el mes en positivo. De los mercados de la Eurozona, destacaron Alemania y Francia, mientras que el Ibex35, después de la presión sobre el sector financiero y la cercanía de las elecciones generales, terminó prácticamente plano con un 0,09%. El Eurostoxx50 arrojó 1,16%, mientras que los mercados norteamericanos terminaron en positivo, con el Nasdaq cerca de volver a terreno positivo en el año. Las materias primas fueron mixtas, con ganancias en el crudo pero caídas en metales, incluyendo el oro. El aluminio corrigió un 7% y el acero de Shanghái un 20%.
INCENDIO CANADÁ: Los incendios de la región de Alberta, en Canadá, donde se encuentra el 95% de sus yacimientos de arenas bituminosas, forzó a suspender operaciones de las empresas petrolíferas, dejando de producir 1Mill. Brrl/d (1% de la oferta mundial) de los 4,8Mill. Brrl/d (5% de la oferta mundial) que produce Canadá. Este hecho, junto a la caída de la producción en Nigeria por la evacuación de los trabajadores de Royal Shell y Chevron ante el deterioro en la seguridad tras los ataques terroristas a las plataformas, provocó volatilidad en todas las referencias petrolíferas, llegando el Brent a superar por primea vez este año los 50 USD/Brrl
CAMBIO EXPECTATIVAS FED: en el mes de mayo, la publicación de las actas monetarias en la última reunión de la FED dejaban la puerta abierta a una posible subida de tipos en la reunión del 15 de junio, en la medida de los datos económicos respalden la fortaleza de su economía, indicando que la política monetaria es totalmente dependiente en estos momentos de la evolución de los indicadores. Sin embargo, a pesar del reciente enfoque de endurecimiento de Dudley y otros consejeros, las propias actas reflejaban la existencia de ciertos obstáculos como el Brexit y la necesidad de preparar a los mercados para el endurecimiento de la política monetaria, razón por la que la opción de julio cobra mayor interés según los datos recogidos en Bloomberg (52% de probabilidad de subida de tipos a 31/05/16). La reactivación de la estrategia de salida de la FED, apuntando claramente a la cercanía de aumento de tipos, se reflejaba en la cotización del dólar, avanzando contra el euro a niveles de 1,11 desde 1,14 EUR/USD, y en la curva de tipos americana, con los tipos a corto plazo subiendo en la medida que la curva se aplanaba.
TEMA DESTACADO: AMPLIACIÓN BANCO POPULAR
El día 26 de mayo el Banco Popular anunciaba una ampliación de capital de 2.500Mill EUR, aproximadamente el 50% de la capitalización
actual para sanear su balance. El precio de los nuevos títulos saldrán a mercado a 1,25 euros (0,5 de nominal y 0,75 de prima de emisión), lo que supone un descuento del 47% sobre la cotización en bolsa del día anterior y sobre un 70% respecto de su valor en libros, siendo necesarios 14 derechos para suscribir 13 acciones nuevas.
La finalidad de la ampliación es el fortalecimiento del balance de Popular ante determinadas incertidumbres que según la compañía podrían dar lugar a un aumento de las provisiones por hasta 4.700Mill euros, lo que implicaría mejorar la cobertura de deteriorados hasta el 50% (+12%) desde el 38% actual y dejar pérdidas netas en el ejercicio 2016, llevando asimismo a una suspensión del dividendo que no volvería a pagarse hasta que se den resultados trimestrales positivos en 2017. El Core Tier 1 tras la ampliación y el refuerzo de provisiones se quedaría en el 10,8%, similar al actual.
EVOLUCIÓN DE LOS MERCADOS.
Principales índices mundiales últimos 12 meses.
POSICIONAMIENTO
